当时间进入下半年之后，南方多省仍然被战争的阴云所笼罩，东北的抗日武装依旧勉力维持着自己的存在，而西北的狂风暴雨似乎已经开始酝酿。

倒是这时的申海，还是如之前那般鲜花着锦、烈火烹油。

美国魔术大王“邓脱灵魔团”正在造访卡尔登大戏院，增添冷气设备并装潢一新的金城大戏院，则正上映着联华公司出品、楚蔡生编导的《渔光曲》。

石路三马路口“无福绸缎局”打出了低价贱卖广告，推销它的各色粉影绸、安琪皱、蝴蝶皱，还有辣斐花园跳舞厅，高尔夫球场开幕，以及新雅粤菜馆冷品上市。

就连《申报》上头，都整版刊印中法大药房发行的“龙虎人丹”，此外中西大药房出品的“明星花露水”广告也十分醒目，一切看起来是那么的繁华和“美好”。

唯一让人有些皱眉头的事情，则是在《申报》的另一版上，申海减租运动委员会发出了一份名为《减低房租运动今日起总动员》的公告：

“本市的减租运动，近来已高唱入云。照目前的趋势，减租问题，已成为社会一最严重的问题了……

住在申海的一般市民除少数地产阶级和资本家外，无一不在含辛茹苦中求生存，而平均日常生活费用，房租一项往往占百分之三十或五十……

于是一般市民和商店，都不能继续担负此过高之房租，便发生了减低房租的要求。而减租运动会，便日益扩大起来了。”

只不过这些住在“亭子间”里的社会中层们，却根本不会想到，这场从去年开始就在潜移默化发生的物价上涨，最后会给整个社会带来什么变化。

大家偶尔闲聊的时候也会聊起，如今银元突然变得紧俏起来，连带着市面上的那些西洋商品，都看起来没之前那么贵了。

或许有的人怀着便宜不占白不占的想法，还会想方设法多置办些放到家里，以往吃不起用不起的洋食洋布洋百货，现在都可以买来尝尝鲜。

但有人欢喜有人忧，对此感到不对劲的群体，自然要数江浙沪一带的工厂主，以及经营国内土货的出口商人了。

春江水暖鸭先知，银价上涨首先影响的就是农产品的价格和销售，如今夏国以棉花、小麦、糖、丝以及大米在内的初级农产品市场，已经出现出了崩溃的预兆。

作为货币的白银升值之后，夏国商品以当地货币计算自然要更加昂贵，所以出口市场日益萎缩，而竞争却愈发激烈，经营者不得不持续降低出口价格，以换取现金流。

可反过来的是，国外生产的农产品却因为价格更有优势，大量涌入国内，进一步冲击了国内的农产品市场。

这一结果的后续影响便是造成农村地区的资金荒，因为农产品价格缺乏竞争力无人购买，于是地主阶级的流动资金便开始从农村涌向城市。

同时，现金的流失使得农村金融系统逐渐崩溃，要知道此时底层农民的生产生活，可是严重依赖于地主发放的小额贷款。

暂且不论这种剥削方式有多险恶，当旧社会下主要的再生产链条破裂之后，从沿海到内陆，大批果统区的农业生产不得不陷入停滞。

然后，一切都进入了越来越猛烈的恶性循环之中。

农村垮塌，以棉花、蚕茧为原料的城市工业同样得遭遇麻烦，作为此时国内城市的主要经济支柱，纱厂和丝厂的经营日渐困难，一些规模较小、资本又不够丰厚的工厂，甚至已经宣告倒闭。

很少有人能够看得出来，这实际正意味着经济危机的爆发，在最后真跳下悬崖的那一刻之前，没人会觉得自己正朝着死路猛冲。

农村和城市工业的衰退，导致有限的资金在国内找不到获利的机会，随即冲向了两个方向，房地产，以及外流。

自打进入30年代之后，申海租界的房地产市场就以惊人的速度增长，土地价格上涨，建设蓬勃发展，外滩旁那座今年建成的百老汇大厦，便是这一现象的典型代表。

过热的房地产投资加上投机性的交易，地产价格抬升，已经远远超过了企业与个人能够支付的租金水平，申海市民发起的减低房租运动，不过是其中极小的一个片段而已。

反应最为敏捷的，肯定是早早见识过经济危机的在华洋人，他们开始有计划地向外转移资产，连带着一部分夏国富人也跟着大量购买外汇，将手中的盈余资金寄往国外。

于是，人们开始撤回他们放在银行的存款以及贵金属，而外商银行也开始限制甚至是直接拒绝签订以房地产作抵押的贷款。

在这种金融环境下，那些依赖于贷款现金流